En tiempo real no se si puedes ya que al estar grabando sobre el archivo, normalmente windows no deja que otra aplicacion intente leer el archivo.

Pero en principio el m740 deja leer los mpeg sin problema, aunque yo no he probado a leer uno de pcsat, pero al ser mas o menos estandar se deberia leer.

Aunque mejor pasate por www.m740.com quiza encuentres mas info al tema. De hecho me suena haber leido una propuesta similar.

Un saludo