¿para un disco duro externo?... no sé exactamente a lo que te refieres.
¿Es un disco duro externo al USB?. Si quieres que algún usuario no pueda acceder a un disco duro externo USB tendrías que deshabilitar el dispositivo usb para esa cuenta. Aunque no sé si te interesa, pues tampoco podría montar flash-drive y tal.
Tal vez te interesere la posibilidad de cifrar carpetas. Si pinchas con el botón derecho del ratón, en Opciones_Avanzadas, verás que puedes, con XP, cifrar y propagar el cifrado a todos los archivos y carpetas que se encuentren dentro.
El cifrado no añade sobrecarga apreciable de procesamiento, con lo que no te relentiza el ordenador, y es totalmente trasparente, en el sentido que, para la cuenta que los ha cifrado, no parece que los archivos se encuentren cifrados. Usa como clave el identificador del usuario. Lo malo es que, si borras el usuario, aunque luego crees uno con exactmente el mismo nombre, el identificador que usa Windows es siempre distinto, luego no podrías descifrar nunca los archivos. Con lo que, para usar ese tipo de opción, asegurate de descifrar todo si algún día decides borrar una cuenta de usuario que tenga archivos cifrados...